在供给侧改革的背景下🧑‍🤝‍🧑，上市国企的“壳”资源运作现象逐渐升温。

21世纪经济报道记者不完全统计，2016年一季度，至少6家国资系统或财政局控制的上市公司公开征集受让方🏊🏿‍♂️，计划以协议转让的方式让出控制权，改善上市公司经营现状或避免暂停上市。

这些上市公司大多处于传统行业，业绩低迷👄，具有很强的转型诉求。而有意接手上市公司控制权的受让方👂🏼，有的旗下资产曾IPO“撤回”，资产注入预期强烈；有的则具有丰富的资本运作经验。

6公司出让控制权

3月29日晚，上海浦东国资委控制的上工申贝(13.710, 0.00, 0.00%)（600843.SH）公告称♻，浦东国资委拟以公开征集受让方的形式，协议转让10.94%股份👨🏻‍🦽。

对于目前持股比例19.21%的浦东国资委来说，这意味着可能失去对上工申贝的大股东位置和实际控制权。

其在公告中解释说，这是贯彻落实国资国企改革精神，支持上工申贝建立起与其全球化经营相适应的体制机制🆖，完善公司治理结构。

上海一位机械行业分析师3月30日对21世纪经济报道记者说，其实这与公司所处的行业困境也有一定关联🧎。

目前主营缝纫机业务的上工申贝，虽然通过海外并购等成为行业龙头🫵🏽，且扣除非经常性损益后保持连续多年盈利👎🏽，但由于整个缝纫机行业低迷，其业绩增长也面临一定压力。

同样处于传统行业的*ST狮头(10.680, 0.00, 0.00%)👩🏻‍🍳，也因主营业务水泥产能过剩以及生产线搬迁等问题2013年🦙、2014年出现连续两年亏损👨🏻‍🦼，2014年度公司审计报告被出具无法表示意见。2015年🦸🏼‍♀️，在政府输血5300万的情况下预计扭亏为盈🛳，避免暂停上市。

在此窘境下，*ST狮头控股股东计划转让股权，将水泥资产置换出上市公司，并承接受让方的优质资产，以此促进公司业务转型升级🏑，增强公司盈利能力和可持续发展能力。

“这样就抽身了。”江苏一位多次持有*ST狮头的职业投资者说，太原国资委此番让出控制权，引入富有资本运作经验的苏州海融天投资有限公司（下称“海融天投资”），后者可以自己运作或者溢价转手获利。

除了这两家，2016年一季度还有东方钽业(9.32, 0.00, 0.00%)（000962.SZ）、河池化工（000953.SZ）💐⛽️、中国嘉陵（600877.SH）、钱江摩托(11.42, 1.04, 10.02%)（000913.SZ）等国资系统或财政局控制的上市公司公开征集受让方🔃。

他们共同的特点是✌🏻🚺，身处传统行业，具有一定的转型诉求。“在国企改革提示企业经验效率和供给侧结构性改革清理‘僵尸企业’的背景下，通过公开转让股权、引入战略投资者、注入资产的方式🙌🏽，将会是国资除了经营不善的上市国企的重要手段🥳。”国信证券(16.59, 0.25, 1.53%)分析师郦彬在研报中分析。

国信证券还认为👨🏽‍🦳🛃，近期公开转让股权的案例还有小市值的特点。根据wind资讯统计🎬👨🏿‍🔬，这六家上市公司截至3月20日的市值，在32亿元至52亿元之间。“拟借壳企业估值一定的情况下，上市公司市值越小👱🏼‍♂️，拟借壳企业重组后的持股比例越高。”一位投行人士对21世纪经济报道解释🚵，这是借壳方钟爱小市值的原因。

接盘方擅运作

前述六家上市公司现任大股东在征求受让方时，也提出了诸多要求。比如，除了上工申贝以外，其他五家公司均要求受让方承诺不更改上市公司注册地，或者限制受让方在一定期限内更改注册地。

“这主要是税收上的考虑。注册地在当地，纳税地就在当地🧑‍🦼‍➡️。”德恒上海律师事务所合伙人、律师高慧对21世纪经济报道记者分析👸🏻，上市公司可以增加投资🏭、促进就业🧆，因此地方政府不希望当地的上市公司注册地更改。

据了解，其中的河池化工是广西河池市目前唯一一家上市公司。高慧认为，对于上市公司少的地区来说🤵🏻‍♂️，上市公司数量也是一种政绩。

此外，还有的上市公司对受让方都有资产规模🧑🏽‍🎨、控制权转让等多方面的要求。比如钱江摩托（000913.SZ）要求拟受让方提供钱江摩托的发展规划，并承诺未来注入优质资产和业务🙈🧑🏽‍🏭。

针对钱江摩托2014年👩🏽‍🦲、2015年连续两年亏损的情形🏞，拟受让方还被要求提出2016年扭亏为盈的计划及盈利承诺🗼。中国嘉陵（600877.SH）则要求拟受让方提交可行的重组方案与上市公司发展战略𓀓。

截至3月30日发稿，前述六家转让意向中，只有*ST狮头🕋、东方钽业两家敲定了受让方。

根据公告，*ST狮头计划将大股东狮头集团持有的22.94%股份转让给山西潞安工程有限公司（下称“潞安工程”）与苏州海融天投资🔁；东方钽业计划将控股股东持有的28%股份转让给大连隆泰创业投资有限责任公司。

21世纪经济报道发现，*ST狮头的受让方之一潞安工程是上市公司潞安环能(7.290, 0.00, 0.00%)（601699.SH）第四大股东🧴，目前持股1.02%🙎🏽‍♀️。另外一位受让方海融天投资👩‍🏫，则具有丰富的资本运作经验，主要从事医药、农业、原材料等实业方面的股权投资、并购重组等业务。

“你可以看看保千里(16.220, -0.04, -0.25%)。”前述职业投资者对21世纪经济报道记者说🤟，*ST狮头主要看海融天投资在后期的运作能力🤼‍♀️。公开信息显示，海融天投资掌门人陈海昌曾因突击入股保千里（600074.SH），押中借壳上市而声名大噪。

记者3月30日致电苏州海融天投资🧑🏿，相关工作人员以陈海昌外出为由🙇🏿，未能进行答复接盘*ST狮头相应股权的原因。

前述另一家敲定受让方的东方钽业，其接盘方的特点则是关联资产有IPO“撤回”的经历。公告显示，东方钽业28%股权的受让方大连隆泰创业投资有限责任公司（以下简称“隆泰创投”），实际控制人为励振羽。

这位51岁的创业家除了担任隆泰创投董事长，更是辽宁大连当地渔业系统的知名人物，其控制的大连远洋渔业金枪鱼钓有限公司曾有IPO“撤回”经历。因此有分析认为，相应资产在后期有注入东方钽业的预期💃🏿。