2016 年 6 月 12 日🔅，财政部首次会同 20 部委🙈，启动第三批 PPP 示范项目申报工作。《关于组织开展第三批政府和社会资本合作示范项目申报筛选工作的通知》（财金函［2016］47 号文）宣布 ：第三批 PPP 示范项目申报筛选工作由财政部与相关行业部委横向联合开展。

项目申报筛选注重与我国“十三五”期间重大问题、重点项目有机衔接，鼓励行业破冰、区域集群和模式创新，推动实现行业引领、区域带动和创新示范效应。通过优化申报筛选方式，公开评审标准，进一步提升示范项目申报筛选的全面性、科学性和时效性，实现从财政部示范到全国示范的升级。

这 20 个部委分别是 ：财政部、教育部👩‍🎨、科技部👩🏻‍💼、民政部、人力资源部、国土资源部、环保部、住建部、交通部😶‍🌫️、水利部、农业部、商务部、文化部👨‍👦、计生委、国家体育总局⛑️、国家林业局、国家旅游局、国家能源局、国家铁路局、中国民用航空局。

督查ppp项目投资

【PPP 融资支持基金已经组建完成，正在着手投入实施🧕🏻💅🏻。财政 PPP 示范项目已经连续推出两批，一共是 233 个，涉及投资 7000 多亿元……】

今年一季度民间投资增速陡然下滑💁🏻，朝野震惊。5 月 4 日，国务院常务会议决定组成 9 个督查组，于5 月 10 日 5 月至 20 日奔赴 18 省区市开展实地督查 🤽🏽🧙🏼‍♂️；另经国务院批准🕎，国家发展改革委又派出 6 个督查组，前往除 18 省区市外的 12 省区市（西藏除外）进行督查👳‍♂️。而 PPP 项目投资投资状况，亦是督查的内容之一。

2016 年 6 月 7 日🤽🏼‍♂️，财政部副部长刘昆在国新办举行的政策吹风会上表示 ：由于近年来 PPP 项目的不断推广，PPP 在目市场经济建设中的作用愈来愈明显， PPP 项目投资还是有一定效果的。

这表现为三方面 ：一是推动政府在公共服务供给方面的观念转变☀️，完善 PPP 改革的顶层设计，制度建设加强👨🏿‍🎓；二是建立了以财政奖补 PPP 融资支持基金📸、示范项目建设为主要内容的政策体系 ；三是加强基础设施建设🧑🏿‍🦰🎺，PPP 项目综合管理信息平台已经在全国范围内投入运行，PPP 项目管理服务市场进已经较为规范⚉。

到目前为止，PPP 融资支持基金已经组建完成🔕，正在着手投入实施。财政 PPP 示范项目已经连续推5业界观察出两批🧑🏻‍🍳，一共是 233 个👩🏼‍🎓，涉及投资 7000 多亿元，而且国务院有关部门还在重点领域持续开展项目的推广推进工作。

民资要进入公共产品和服务市场

【PPP 要继续推广，在已经推出了两批示范项目基础上还要增加新的，示范项目还要继续增加😅👩🏻‍🦽‍➡️，督促项目加快落地，使民间投资通过 PPP 方式真正有效进入公共产品和服务的供给市场。】

尽管如此，督查中还是发现了以下四方面问题 🤽：

第一🚴🏽，当前 PPP 项目储备比较丰富，但项目落实困难⚾️，这是带有普遍性的问题👱‍♀️。PPP 对整个产业的各方面✍🏿👊🏿、包括政府都提出了比较高的要求🧑🏿‍🦱，这与管理水平👩🏻‍🦲、其他生产要素等有一定的关联🩸。

第二📻，PPP 方面立法缺位，许多部门都出台了政策措施，可统筹不够，各地在执行的时候，部门之间的政策常常不相适应。

第三，企业家反映🦵🏼，各地优质的 PPP 项目基本上都被国企垄断，民企要投入 PPP 项目的难度比较大，特别是取得好项目🍄。

第四，有个别地方反映政府部门信用度较差，使民企投资时处于较担心状态。

刘昆强调 ：PPP 要继续推广，包括要推进PPP 的法治建设、加强政策协调统筹📦、落实好财政支持👨‍🔧，使 PPP 基金财政奖补等政策落到实处。在已经推出了两批示范项目基础上还要增加新的，全国范围 7000 多亿的投资还有很大空间🧁，示范项目还要继续增加，严格绩效考核♦︎，督促项目加快落地，使民间投资通过 PPP 的方式真正有效进入公共产品和服务的供给市场🚑。

PPP项目为啥融资难🧔🏽？

【我国 PPP 项目的商业模式还不成熟，配套的市场环境👲🏼、政策规章等体系尚不完善⁉️，导致项目风险难以预测和控制，这是目前制约金融机构参与 PPP 项目融资的最主要原因。】

PPP 综合信息平台数据显示 ：截至 2016 年 5 月12 日🧑🏻‍🦽，全国入库 PPP 项目 8043 个，总投资 9.3 万亿元🙆🏿‍♂️。PPP 无疑成为各地稳增长、促改革、调结构、惠民生的重要依托👱🏽‍♂️，但 PPP 项目融资所面临的窘境不容忽视🧶。

据分析，我国 PPP 项目的商业模式还不成熟，配套的市场环境🫅🏼、政策规章等体系尚不完善😮‍💨，导致项目风险难以预测和控制，这是目前制约金融机构参与PPP 项目融资的最主要原因。由于 PPP 项目实施期可长达二三十年🆒，其中小到原材料价格上涨、消费者偏好变化👨🏿‍🚒🧉，大到项目技术工艺改革🤽🏽、国内外政治经济环境变化等都会对项目的实际运营情况产生影响。

不少 PPP 项目公司独立运作项目融资的能力有限♡，一些社会资本设立的项目公司成立时间较短，多存在资产规模较小等问题🧚🏼🧚🏽‍♀️，往往需要实力雄厚的股东担保。当前正在推进的项目大多现金流也不清晰，有的甚至还依赖政府付费或补贴🎗，这些无不影响了项目公司的融资能力。因而国内金融机构对 PPP 项目融资较为谨慎🤹🏽，其风险管理和产品设计与 PPP“匹配度”不够，同样制约着社会资本的参与和 PPP 项目的落地进程。

PPP吸引力缘何不减？

【PPP 项目融资尽管面临不少困难🧗🏼，可是项目大多为关系国计民生的重点工程，不但收益稳定🍴，而且这些基础设施项目的排他性和自然垄断性以及大量的前期固定资产投资等，决定了项目本身的资产价值较高，所以对投资者的“吸引力”不会减弱。】

有专业人士称👩🏿‍🎓：虽说 PPP 项目融资面临不少困难👩‍🔬，但由于项目大多为关系国计民生的重点工程，且收益稳定，所以其对投资者的“吸引力”并不减弱。

在财政部公布的 206 个😅、总投资 6589 亿元的第6业界观察二批示范项目中，交通类项目 37 个，总投资 3889 亿元，18 个项目投资在 50 亿元以上🥤、最高单体项目投资近500 亿元 ；市政项目 59 个，总投资 1027 亿元，单体投资 10 亿元以上的有 26 个 ；水务项目 50 个，总投资 907 亿元🏇🏿，单体项目投资多在 10 亿元以上🐸。这三类项目个数占第二批示范项目总数的 71%🏃‍♂️，投资额更是超过 88%。这些基础设施项目的排他性和自然垄断性以及大量的前期固定资产投资等，决定了项目本身的资产价值较高。

因此，财政部🧝🏿‍♀️、国家发展改革委 5 月 28 日联合发布的《关于进一步共同做好政府和社会资本合作（PPP）有关工作的通知》（财金［2016］32 号）（简称“32号文”）提出建立完善合理的投资回报机制，“目前🧑🏽‍🍳，PPP 融资还没有转向以项目现金流为主🤹🏽，传统资产负债融资还是主流方式。建立 PPP 基金是政府支持 PPP融资的一种方式🫅。”

据了解，中央财政引导设立了 1800 亿元 PPP 融资支持基金，新疆🖤、河南、山东👩🏻‍🎤💗、江苏和湖南也落地了相关支持基金，以进一步发挥财政资金的杠杆和导向作用，提高项目融资的可获得性。

承前启后的“32号文”

【PPP 模式在我国经历了两年多的发展💪🏿，其中已反映出不少的问题需要约束和解决👷🏽。因而在这样时间节点上，财政部发布“32 号文”，应该看做是梳理和总结过去实践中的经验、教训🦠，为未来健康发展开出“药方”🧜🏻‍♂️。】

“32 号文”以完善合理的投资回报机制🐆、提高项目融资效率为重点，要求各地要通过合理确定价格和收费标准✔️、运营年限，确保政府补贴适度，防范中长期财政风险 🗝🔲；通过适当的资源配置👃、合适的融资模式等，降低融资成本，提高资金使用效率 ；充分挖掘PPP 项目后续运营的商业价值⛹🏽‍♂️，鼓励社会资本创新管理模式💿，提高运营效率，降低项目成本👨🏻‍🦲，提高项目收益 🙋；建立动态可调整的投资回报机制，根据条件、环境等变化及时调整完善🚶‍➡️，防范政府过度让利。

“32 号文”力主加强推进 PPP 项目信息公开，实现项目信息的及时发布与投资需求的有效对接🤸，推动市场信息对称和充分公平竞争 ⚁；依法、及时、充分披露项目实施方案、招标投标👨🏽‍💼🪑、采购文件🦹🏿‍♀️💅🏿、项目合同、工程进展、运营绩效等相关信息🐓，切实保障公众知情权，主动接受社会监督，维护公共利益。

彩神ll有限责任公司咨询总监荆博认为 ：PPP 模式在我国经历了两年多的发展，其中已反映出不少的问题需要约束和解决。因而在这样时间节点上🦸🏻，财政部发布“32 号文”👨‍🔬🧃，应该看做是梳理和总结过去实践中的经验、教训，为未来健康发展开出“药方”🧍🏻‍♂️。

以问题为导向 对症下药

【坚决杜绝各种非理性担保或承诺、过高补贴或定价，避免通过固定回报承诺🤏🏿、明股实债等方式进行变相融资👨🏿‍🔬。】

关于 PPP 项目前期工作的要求，“32 号文”之所以提出“要加强项目可行性研究”，是因为不少地方政府有许多项目还没有项目可行性研究、甚至还没有立项，就已经着手编制 PPP 项目的初步实施方案📒👏🏿、进行物有所值论证等相关工作了。

在荆博看来🐗，没有基本经济数据为基础的方案，物有所值评价如何具有说服力？目前最新出台的《PPP 物有所值评价指引（试行）》（财金［2015］167 号）明确规定，可行性研究报告是物有所值评价的基础资料之一🤦‍♀️。

再如“32 号文”第四条“建立完善合理的投资回报机制”，即基于 PPP 项目的合作期限一般都较长，短则 10 年，长则 30 年，这不仅需要建立合理的投资回报率，也需要有健全的投资回报方式👨‍👨‍👦。引入优良社会资本，在保障公众利益的前提下🏺，充分挖掘项目的经营性收益来源，不仅可以减少政府的补贴支出🏄🏿，还将有利于项目的长期合作。此外👨🏽‍🦱，根据项目情况🧎🏻‍➡️👩🏻‍🔬，建立调价机制、考核机制，也是项目可持续健康合作的前提🧑🏿‍🎓🫑。

荆博指出 🫠：为了应对下行压力👨‍🦰👩🏻‍🦱，不少地方政府将PPP 当成筹集基建资金🤽🏻、甚至是增加投资的重要渠道👫🏼，其隐患也开始显现👨🏻‍🦽。“32 号文”强化 PPP 项目监督，尤其是对变相融资严格约束 ：“各地要与中国 PPP 融资支持基金积极做好项目对接，推动中央和地方联动👩🏻‍🏭，优化 PPP 项目融资环境⚖️，降低融资成本。”

两部委在“32 号文”中态度鲜明🈺🎑，坚决杜绝各种非理性担保或承诺🚣🏿‍♂️👩‍🏫、过高补贴或定价🕺🏿🧮，避免通过固定回报承诺🍍、明股实债等方式进行变相融资🏄🏽‍♀️。